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虽然直播行业受到短视频的冲击，但游戏竞技类直播尚未触碰到行业天花板。因为中国是全球最大的游戏市场，无论是收入还是游戏玩家总数，都将继续推动全球游戏市场的增长。根据艾瑞咨询的数据，从2018年的收入来看，中国的游戏市场占全球游戏市场的31.1%，预计2018年至2023年的年复合增长率将达到10.5%；中国还是拥有最多游戏玩家的国家，预计玩家规模将从2018年的6.83亿人增长到2023年的8.78亿人，占全球游戏玩家总人数的28%以上；根据测算，每位活跃用户平均每天花费在游戏上的时间为57分钟，2018年每付费用户平均收益（ARPPU）为人民币1，030元。

11时47分，小韩上了产台，铺产单、套裤腿……李悦对小韩说，“一会儿咱俩好好配合啊，争取早点见到咱们的鼠宝宝！”“两只手就像提水一样往上提，肚子往下使劲。肚子疼了，深吸一口气，使劲儿……特别好！休息一下。”李悦鼓励她。此时，小韩已经疼得满头大汗。丈夫小王轻轻拉着她的手，不时给她擦擦汗、喂喂水。

虽然腾讯音乐的在线音乐收入不及Spotify的体量，但是不得不承认腾讯音乐所处的国内在线音乐市场，依然是个巨大的蛋糕。据CNNIC统计，目前中国互联网网民数约8亿，其中手机端网民约7.88亿。在这个巨大体量中，腾讯音乐的市场份额遥遥领先。Questmobile的数据显示，截至2018年1月，腾讯音乐市场份额达到40.7%，紧随其后的是酷狗以及网易云音乐，市场份额分别为25.4%以及15.5%。截至2018Q2，腾讯音乐在线音乐服务用户MAU为6.44亿，渗透率超过80%。

星展集团上半年营收也超预期，数据显示，该公司2018年上半年的纯利增长23%至28.9亿元新加坡币，受惠于贷款和服务费收入全面增长，以及净息差扩大所带动总收入创出新高，增加13%至65.6亿元新加坡币。值得注意的是，上半年，星展集团净服务费收入增加11%至14.5亿元新加坡币。

来源：广发策略研究作者：戴康 郑恺 曹柳龙 俞一奇 陈伟斌 韦冀星 倪赓报告摘要●Q4大势研判：秋收冬藏，冷的时候要积极，暖的时候别激进19年我们始终围绕贴现率波动来研判市场。大致节奏是：Q1&Q3进攻，Q2&Q4偏防守；上半年波动大一些，下半年波动小一些。金融供给侧改革背景下决策层总是在“防风险”和“防范处置风险的风险”中取得平衡，因此金融供给侧慢牛的节奏就是“冷的时候要积极，暖的时候别激进”。

至少在2019上半年，中国股市的震荡盘整可能都不会结束。这意味着短期内出现牛熊反转的概率并不太高。在这种格局下，无论是中小盘、创业板还是指数的机会都不大。真正值得重视的投资策略，一是定投估值已经较低、盈利能力较强、市场地位领先的蓝筹股；二是同时关注代表性的防御型板块与有可能率先反弹的板块与个股。